Chegamos à quarta lição de Damodaran: "  O valor de uma empresa sempre foi uma função de sua capacidade de gerar fluxos de caixa a partir de seus ativos e de fazer esses fluxos de caixa crescerem com o passar do tempo e da incerteza associdada a eles. Em todos os mercados compradores, os investidores esquecem que o valor é determinado (sempre) pelos fundamentos - fluxos de caixa, crescimento esperado e risco - e procuram por novos paradigmas para explicar porque as ações tem o preço que tem. Foi o caso do boom da tecnologia no fim da década de 90. Frente aos preços estratosféricos das empresas da nova tecnologia, que não poderiam ser explicados por abordagens convencionais, os investidores se voltaram a modelos duvidosos, nos quais o crescimento da receita substituia o do lucro e os fluxos de caixa não tinham importância. No rescaldo do mercado, esses investidores descobriram a verdade: 

Os fundamentos importam, e as empresas, para ter valor, precisam ganhar dinheiro e aumentar o lucro."

Desenvolver modelos de valuation que possam responder às constantes mudanças no cenário de negógios é um grande desafio, e esse desafio deve sempre levar em consideração além do cenário no qual a empresa está inserida, o momendo do ciclo de vida dessa empresa e o risco inerente a ele, sem nunca perder de vista os fundamentos dessa empresa.
 

E Damodaran segue com a seguinte proposição: 
" Ignore os fundamentos por sua conta e risco."

Caso tenha perdido nossos artigos da série, seguem abaixo os links:
Mitos de Investimentos - Lição nº 1: Quanto mais as coisas mudam, mais iguais ficam.
http://blogdakayros.com/blog/mitos-de-investimentos

Mitos de Investimentos - Lição nº 2: Se você quiser garantias, não invista em ações.
http://blogdakayros.com/blog/mitos-de-investimentos-licao-no-2-se-voce-quiser-garantias-nao-invista-em-acoes

Mitos de Investimentos - Lição nº 3: Quem não arrisca não petisca.
http://blogdakayros.com/blog/mitos-de-investimentos-licao-no-3-quem-nao-arrisca-nao-petisca

Aos interessados no livro, segue abaixo link da Amazon:
https://www.amazon.com.br/Mitos-Investimentos-Aswath-Damodaran/dp/8576050595

Abraço  e até o próximo artigo.


Rogério Santos
Kayros Consultoria
http://kayrosconsultoria.com